Реальная доходность — это доходность после того, как инфляция съела своё. Банк показывает номинальную ставку: сколько процентов начислит на рубли. Реальная ставка отвечает на другой вопрос: сколько товаров можно будет купить на эти рубли в конце срока. При инфляции 7 % и ставке 8 % деньги едва сохраняются — прирост покупательной способности меньше одного процента, хотя банк рапортует про «8 % годовых».
Ниже — разбор на одной сумме: 100 000 ₽, горизонт 10 лет, инфляция 7 % в год. Все числа прогнаны через калькулятор доходности с учётом инфляции.
Номинальная и реальная доходность: в чём разница
Номинальная доходность — число из договора. Если вклад приносит 8 % годовых, через год на счёте 108 000 ₽ от вложенных 100 000 ₽. Реальная доходность показывает те же 108 000 ₽ в ценах начала срока: если за год цены выросли на 7 %, товаров на эти деньги станет больше на 0,93 %, а не на 8 %. Банк считает рубли, а человек живёт в ценах.
Отсюда же главный парадокс накоплений: вклад без риска с положительной ставкой может иметь близкую к нулю или даже отрицательную реальную доходность. Деньги не исчезают — номинал цел, — но возможность купить на них квартиру, лечение или год снабжения семьи тает. Отрицательная реальная доходность — это не сбой, а нормальная ситуация, и замечать её надо до того, как деньги положены на три года.
Сравнение двух вкладов по реальной доходности устроено так же, как по номинальной: сначала приводите оба предложения к одному сроку, смотрите на эффективную ставку с капитализацией, и только потом вычитаете инфляцию — правильно, через деление. Вклад под 8,3 % с капитализацией даёт за год 108 623,14 ₽, эффективные 8,62 % и реальные 1,52 %, а вклад под 8,5 % с выплатой процентов на карту — 108 500 ₽, эффективные 8,5 % и реальные 1,40 %. Почти одинаково, хотя в рекламе они выглядят по-разному. Разбор номинальной стороны — в статье про капитализацию, а разница между заявленной и эффективной ставкой — в разборе APR и APY.
100 000 ₽ через десять лет при инфляции 7 %
Считаем без доходности — просто заморозка: 100 000 ₽ лежат десять лет, инфляция 7 % в год. В конце срока номинал те же 100 000 ₽, а в сегодняшних ценах это 50 834,93 ₽. Потеря покупательной способности — 49 165,07 ₽, почти половина. Десять лет при 7 % инфляции сокращают покупательную способность примерно вдвое: срабатывает правило семидесяти, 70 ÷ 7 = 10.
Обратная задача важнее первой: сколько нужно иметь, чтобы через десять лет располагать сегодняшними 100 000 ₽? Ответ — 196 715,14 ₽. Именно столько должен вырастить вклад, чтобы покупательная способность не упала. Любая ставка ниже 7 % годовых на этом горизонте — проигрыш инфляции, каким бы внушительным ни выглядело число в приложении банка. Разбор того, как ставка превращается в итоговую сумму, — в статье про капитализацию.
Реальная ставка считается делением, а не вычитанием
Распространённая ошибка — вычитать: «ставка 8 % минус инфляция 7 % равна 1 % годовых». Правильная формула — деление: (1 + ставка) ÷ (1 + инфляция) − 1. Для 8 % и 7 % это (1,08 ÷ 1,07) − 1 = 0,93 %. Разница в тысячные доли процента кажется ерундой, но она системная: вычитание всегда завышает реальную доходность, а на горизонте в десять лет завышение накапливается в тысячи рублей.
Вторая тонкость — геометрическая природа роста. При инфляции 10 % цены удваиваются примерно за семь лет, поэтому пятилеткий горизонт при двузначной инфляции уже серьёзен: 500 000 ₽ через пять лет при инфляции 10 % — это 310 460,66 ₽ сегодняшних денег, потеря 189 539,34 ₽, а для сохранения покупательной способности нужно 805 255 ₽. Чем выше инфляция, тем агрессивнее «съедается» каждый год.
Какая доходность нужна, чтобы просто не потерять
Минимум — ставка чуть выше инфляции, и то лишь формально. Порог «просто не потерять» считается без налога: при инфляции 7 % вклад под 6,78 % годовых с ежемесячной капитализацией даёт эффективные 6,99 % и в сегодняшних ценах теряет 0,005 %, а вклад под 6,79 % уже выходит в ноль. Вот откуда берётся «сложность»: сначала найдите ставку, которая приравнивает эффективную доходность к инфляции, и только потом добавляйте запас на налог и на собственное спокойствие.
Налог добавляется не ко всему доходу, а только к превышению: с 2023 года необлагаемый лимит по вкладам равен 1 млн ₽, умноженному на максимальную ключевую ставку ЦБ за год. Пока начисленные проценты не превышают этого порога, налога нет вообще, и вклад под 7 % при инфляции 7 % — это не «проигрыш», а формально нулевая реальная доходность. Считать налог как фиксированную скидку со всех процентов — типичная ошибка: из неё получается завышенный порог вроде 8,2–8,5 %, которого на практике нет. Подробнее о механике — в калькуляторе вклада, он считает доход до налогообложения.
Это делает простой вывод: в периоды, когда ставка ЦБ выше инфляции, безрисковые накопления работают. Когда инфляция обгоняет ставку, «сохранить» деньги можно только инструментами с риском — и выбор между вкладом и ними это уже вопрос терпимости к риску, а не арифметики. Полезная опора — калькулятор вклада: он считает номинальный итог с капитализацией, который затем можно проверить на инфляцию.
Три практических следствия. Первое: горизонт решения — не год, а весь срок вклада; ставку берут на момент открытия, а инфляция живёт своей жизнью, и чем длиннее срок, тем шире возможный разброс. Второе: диверсификация по срокам сглаживает неопределённость — часть денег на коротком вкладе можно переложить, если ставка или инфляция изменились. Третье: реальная доходность считается всегда в процентах годовых, поэтому «средняя ставка за период» из новостей — не аргумент: важна не средняя, а та инфляция, которая сложится за ваш конкретный срок.
Пополнения: почему 1 300 000 ₽ превращаются в 660 854 ₽
Если каждый месяц добавлять по 10 000 ₽ к начальным 100 000 ₽, за десять лет внесёте 1 300 000 ₽ номиналом. Реальная стоимость этого потока на конец срока — 660 854,08 ₽ в сегодняшних ценах. Поток кажется большим, но каждая новая портия денег живёт на вкладе меньше предыдущей: декабрьские 10 000 ₽ не успевают заработать и не успевают «состариться» под инфляцией.
У калькулятора здесь важная деталь: пополнения задаются фиксированной суммой в рублях и не индексируются вместе с инфляцией. Это честное допущение для планирования — вы и правда будете вносить одни и те же 10 000 ₽, — но оно означает, что реальная стоимость потока считается консервативно. Если взнос повышать на уровень инфляции, итог окажется выше: каждая новая порция будет крупнее в нынешних ценах. Для грубой оценки хватает фиксированных взносов, для точного плана — пересчёта с разными суммами.
Для накопительного счёта это означает простое: регулярные взносы защищают лучше разовой заморозки, потому что деньги приходят в нынешних ценах и инфляция не успевает их обесценить. Реальная стоимость потока — 660 854 ₽, и почти вся она создана самими взносами: заморозка тех же 100 000 ₽ без пополнений дала бы лишь 50 835 ₽. Поэтому первый совет по накоплениям — автоматические пополнения, а не поиск лучшей ставки на рынке.
Когда реальная доходность не нужна
Не всегда цель — сохранить покупательную способность. Если деньги копятся на конкретную покупку с известной ценой, которая индексируется вместе с инфляцией, считать реальную доходность бессмысленно: ориентируйтесь на номинал и срок. То же с краткосрочными запасами — резерв на полгода живёт в номинале, потому что его задача — ликвидность, а не рост.
И наоборот: пенционные накопления, образование детей и любой горизонт от пяти лет — это всегда реальная арифметика. Считайте не «сколько накоплю», а «сколько смогу купить»: для длинных целей номинал обманчив, а инфляция работает без выходных. Если нужен разбор смежной темы, статья про НДФЛ и вычеты объясняет, как налог устроен на стороне дохода, а калькулятор влияния инфляции показывает ту же потерю в других сценариях.